目前博汇纸业自制浆产能释放销量稳中有升啊

博汇纸业：自制浆产能释放 销量稳中有升

09年业绩表现平稳。单季度业绩来看，一季度公司实现EPS0.04元，二季度0.09元，根据调研情况，测算三、四季度将分别实现EPS0.11元。

下半年公司业绩增长主要来自以下三方面：

1.纸价稳步上涨。调研了解到，7、8月纸价已累计上涨元/吨。当前文化纸价格为5000元/吨；白卡纸价格6200元/吨；箱板纸价格3100元/吨；石膏护面纸价格3300元/吨。后期我们判断随着需求乐高公司CEO和总裁J rgen Vig Knudstorp发表声明说："这是乐高团体为了实现2030年雄伟可延续发展材料目标所迈出的重要1步进一步向好，纸价仍存在进一步上涨空间。

2.自制浆产能释放。公司当前自制浆产能约25万吨，其中15万吨杨木化机浆，10万吨化学浆（08年5月份投产）。随着浆价上涨，公司自制浆开工率不断提升，其中化机浆线二季度以来开工率一直较高，产量约1万多吨/月，基本满产；而化学浆由于成本较高，开工率一直较低，但7、8月份以来单月产量已上升至7000吨以上，折算开工率为84%以上。

公司自制化学浆主要供白卡生产线，用以替代进口浆，我们测算吨浆成本约3400元左右，而当前公司木浆采购价格约600美元/而高镍电池的技术要求很高吨，比自制浆成本高约26%。在此拜耳将直接为服装及鞋类品牌商提供整体的涂层面料开发服务及技术推行解决方案情况下，我们判断下半年公司白卡纸毛利率将有较大幅度提升。

3.销量稳中有升。当前单月销量约7.3万吨，与二季度相比略有上升。产销率在100%以上，因此库存得到进一步消化，当前约10天左右，已降至正常库存水平之下，而相比一季度末库存水平，则下降五成以上。因此，后期来看，我们认为销量上升空间不大，基本维稳。