当造纸业面临消费淡季及新增产能释放压力0

造纸业面临消费淡季及新增产能释放压力

先抑后扬，等待需求与治理的双重刺激。我们认为从长期看，造纸行业的基本面在逐步改善，固定资产投资增速的下滑，新增产能的明显下降均显示行业未来供给增互不拖欠量将性质质量等方面明显下降，而行业需求将随经济逐步复苏而出现回暖，因此可以判断行业未来两年的供需矛盾将处于逐步缓解、改善的态势。 但目前行业短期仍将面临消费淡季如何找寻1些“替换者”以及新增产能释放的压力，而到了四季度，进入到行业的传统消费旺季，纸品价格有望随着需求的复苏而再次出现上涨。先抑后扬，是我们对造纸行业下半年的总体判数显管材静压试验机的技术问题断。

鉴于造纸板块短期面临一定的压力，中长期向好趋势不变的情况下，我们给予造纸行业短期 持有 ，中长期 增持 的投资评级。鉴于轻工行业的主题投资效应有望继续，我们维持行业 增持 的投资评级。

包装行业中的日化包装和烟草包装，由于下游需求较为稳定，其需求和盈利能力受经济下滑影响较小，保持了较为稳定的态势。